随着终端需求回暖，螺纹钢社会库存逐渐下降，不过库存及钢厂复工仍对钢价形成压制
。目今钢厂利润相较之前虽有所回落，但高利润状态下仍有生产动力，供应仍会增加;终端需求回升但缺乏稳定性，现货成交仍不顺畅，后市谨慎乐观
。

社会库存积压

2018年螺纹钢社会库存量曾一度攀升至1082.39万吨高位，但随着下游开工提升，终端需求逐渐释放
。数据显示，截至4月19日，螺纹钢社会库存已下降至804.55万吨
。不过，库存总量虽早已进入下行通道，但高库存基数仍是钢价回升的重要阻力
。3月之后，随着环保限产解除，市场博弈重心由钢贸商之间向钢贸商与钢厂之间转移
。目今，现货价格已接近钢贸商冬储本钱线，甚至有部分商户泛起亏损，虽然商户低价销售意愿不强，但无奈市场库存压力较大，部分商户不得不降价销售，加之部分钢厂已经陆续恢复生产，螺纹钢产量不绝增加，因此钢价回升受阻
。

钢厂仍有生产动力

自国家严厉攻击“地条钢”以来，加大生产力度，以量取胜无疑是钢厂抢占“革新红利”的最佳选择
。Wind统计数据显示，2018年1月以来，海内盈利钢厂占比长时间维持在85.28%左右，截至4月13日，该数值虽相较于年初小幅下滑，但与钢价连续低迷的3月下旬相比，已经开始逐步回升
。全国高炉开工率虽然因环保政策连续加码恒久维持在60%水平四周，但仍坚持小幅上升的态势，后期随着越来越多的地区限产解除，未来螺纹钢产量也   必将泛起连续上升的态势
。

从产能与产量的关系剖析，虽然之前有关河北钢厂采暖季结束后复产延迟释放，以及非采暖季继续接纳临时性限产步伐等利好刺激，但从久远来看，以上利好仅仅只是约束产能释放，而对产量约束力度却不强
。高炉使用高品铁矿石以及转炉添加废钢都会变相增加产量，所以对价格很难形成重大支撑，而电炉关于高炉有与生俱来的环保优势，加之有政策帮助和勉励引导，所以高炉逐渐被电炉替代也将成为重要趋势，但前提是钢材利润继续维持高位
。

终端需求回暖

“一年之计在于春”，下游工地开工已悄然回升，但从一些主要的下游房地产、基建等行业来看，今年的需求能否坚持去年的强势，目今还无法做出判断
。加上资金比去年偏紧，物料价格较去年上升，纵然总的投资额稳定，其有效需求量照旧会泛起一定下滑，除非有进一步的基建项目扩投或者更为宽松灵活的资金流动
。调研结果显示，2018年4月上旬建材下游需求释放加速，接受调研的738家贸易商建材日成交量高达46.1万吨，日成交量一度突破50万吨，但市场成交稳定性不强，大部分钢材仍以低价成交为主，钢厂多次提价未获得市场认可，下游采购显谨慎
。

综合来看，虽然螺纹钢终端需求回暖，库存加速消耗，但仍以低位成交为主，钢厂提价困难，后市仍谨慎乐观
。